Der Finanzanalyst J.S. Kim erklärt eine besondere Masche, die nichts zur wahren Preisfindung von Gold und Silber beiträgt, und reflektiert über Sinn und Unsinn der Rohstoffterminmärkte allgemein.
Von J.S. Kim, Übersetzung und Einleitung Lars Schall
Vor kurzem sorgte J.S. Kim, der Gründer und Geschäftsführer der Investmentberaterfirma SmartKnowledgeU, für einiges Aufsehen, und das zurecht, mit seinem Auftritt bei der von Max Keiser (http://www.maxkeiser.com/) präsentierten Sendung “On the Edge“. Herr Kim hat hierzu diese Woche einen Artikel geschrieben, den wir auf LarsSchall.com mit der persönlich gegebenen Genehmigung von Herrn Kim in deutscher Sprache veröffentlichen. Doch zuvor kommt hier eine kurze Zusammenfassung des Kernsachverhalts in meinen persönlichen Worten.
J.S. Kim, der aus Bangkok, der Hauptstadt von Thailand, zugeschaltet war, erklärte Max Keiser seine Beobachtungen bezüglich gewisser Geschäftspraktiken an der New Yorker Rohstoffterminwarenbörse COMEX (Commodities Exchange). Hierbei ging es um die Begleichung (Settlement) von Termingeschäften (Futures), die eigentlich in zwei Kategorien vorgenommen werden: zum einen in Form des Differenzausgleichs in Geld, das so genannte Cash Settlement; zum anderen in Form der Lieferung des zugrunde liegenden Werts, das physische Settlement.
Herr Kim machte nun gegenüber Max Keiser darauf aufmerksam, dass fast 99 Prozent aller Gold- und Silber-Terminverträge in keiner der beiden Spielarten, sondern vornehmlich in geduldigem Papier beglichen werden. Seit 2005, so Herr Kim, erlaubt die COMEX Papier-Begleichungen, solange davon ausgegangen werden darf, dass die physischen Werte, um die es geht, irgendwie an das Papier geknüpft sind. Für diese Begleichungen auf Papierbasis gibt es wiederum zwei Arten:
EFP (exchange futures for physical = Austausch von Futures für Physisches),
EFS (exchange futures for physical swaps = Austausch von Futures für physische Swaps, wobei ein Swap eine Vereinbarung für ein Tauschgeschäft zu einem bestimmten einmalig festgelegten Austauschtermin ist).
Laut Herrn Kim werden hierfür im Wesentlichen die Exchange Traded Funds (ETFs) SLV und GLD, die beiden weltgrößten ETFs für Silber und Gold, benutzt. Ursprünglich seien die Papier-Begleichungen von geringem Umfang gewesen. Jedoch habe sich das in letzten vier Monaten geändert, als sämtliche Papier-Begleichungen über SLV und GLD gelaufen seien.
Die Begleichungen im Monat Mai für Gold haben dergestalt ausgesehen:
1. Cash .1%
2. Physisch .27%
3. EFP 78.22%
4. EFS 21,5%
Macht insgesamt an Papier-Begleichungen: 99,72%.
Für Silber sahen die Begleichungen im Monat Mai wie folgt aus:
1. Cash .19%
2. Physisch: .93%
3. EFP: 85.39%
4. EFS: 13.49%
Macht insgesamt an Papier-Begleichungen: 98,88%.
Was das zu bedeuten hat, dazu nun im Anschluss der exklusiv übersetzte Artikel von J.S. Kim.
Ergänzend möchte ich auf folgende Veröffentlichungen von und mit J.S. Kim auf LarsSchall.com, die hiermit im Zusammenhang stehen, hinweisen:
Die Terminmärkte für Rohstoffe sind erschwindelt und ein Witz,
und
J.S. Kim studierte zunächst an der University of Pennsylvania (Neurobiologie) und dann an der University of Texas in Austin (Business Administration und Public Policy). Anschließend arbeitete er im Private Wealth Management von Wells Fargo und später bei Smith Barney.
2005 gründete er sein eigenes Unternehmen SmartKnowledgeU, LLC (http://www.smartknowledgeu.com), eine unabhängige Investment-Research- und Vermögensberatungsfirma, der er als Präsident und leitender Investionsstratege dient. Sein Investment-Newsletter erzielte seit 2007 jedes Jahr in Folge positive Renditen. Er unterhält einen Blog, “The Underground Investor“ (http://www.theundergroundinvestor.com), und ist Autor des Buches „Confessions of a Wall Street Insider“. Darüber hinaus steuert er regelmäßig Beiträge für die Finanz-Websites „Zero Hedge“ , „Seeking Alpha“ und “Benzinga“ bei.
Kims Anlagestrategien fußen nicht auf der Auswertung von fundamentalen oder technischen Analysen, sondern stützen sich primär bei der Auswahl von Aktien und Vermögenswerten auf die Analyse von Unternehmens-, Regierungs- und Bankenbeziehungen, um die Preisentwicklungen vorhersagen zu können. Abseits der Investment-Welt ist er ein begeisterter Kampfsportler und teilt seine Zeit zwischen den USA und Asien.
Gold- und Silber-Terminwaren-Manipulation
von J.S. Kim
Anfang diesen Monats habe ich die Gold- und Silber-Terminwaren-Manipulation bei Max Keiser in diesem Interview unter:
JS Kim on Max Keiser’s “On the Edge“, Part I
JS Kim on Max Keiser’s “On the Edge“, Part II
erläutert.
In diesem Interview diskutierte ich die Explosion der Gold- und Silber-Terminwaren-Transaktionen in EFP (Austausch von Futures für Physisches) und EFS (Austausch von Futures für Swaps). Diese beiden Transaktionen machten 98% oder 99% aller täglichen Transaktionen im Gold- und Silber-Terminwarenmarkt in New York im Laufe des Monats Mai aus. Bestimmte Änderungen der Gesetzgebung für Rohstoffe im Februar und März 2005 ließen zu, dass Papier-ETFs und sogar derivative Finanzinstrumente oder Papierprodukte, die die Renditen von Gold und Silber nachvollzogen, den „physischen“ Teil dieser Transaktion ersetzen können. Dies bedeutet natürlich, dass die Regulierungsbehörden für Rohstoffe in den USA im Bemühen, den US-Dollar stabil zu halten, es zu erlauben begonnen hatten, dass betrügerische Papier-Verträge das echte physische Gold und echte physische Silber in diesen Transaktionen ersetzen.
Als GATA diesen möglichen und wahrscheinlichen Betrug, der in den Futures-Märkten auftritt, zuerst enthüllte, reagierten Banker-Lockvögel in Online-Foren damit, indem sie sagten, dass EFP- und EFS-Transaktionen nicht relevant wären, da sie einen sehr kleinen Prozentsatz der gesamten täglichen Transaktionen in den Futures-Märkten darstellten. Daher, so schlossen sie, wäre es auch egal, wenn Gold- und Silber-Futures-Kontrakte für Papier-Flugzeuge ausgetauscht werden würden, da das Volumen der EFP- und EFS-Transaktionen im Wesentlichen viel zu klein wäre, um Auswirkungen auf die Liquidität und Preisfindung in den Gold- und Silber-Futures-Märkten in irgendeiner bedeutenden Weise zu haben.
Als ich in Max Keisers Sendung darauf hinwies, dass EFP- und EFS-Transaktionen nunmehr fast 100% aller täglichen Gold- und Silber-Futures-Geschäfte umfassen, wurde ich für diese Erklärungen von anonymen (das heißt: feigen) Forenteilnehmern angegriffen, die abermals sagten, diese Transaktionen seien irrelevant, weil sie keine wahren Begleichungen wären, da die einzig wahren Begleichungen in den Futures-Märkten in Geld oder Sachwerten aufträten.
Allerdings war diese Verdrehung der Tatsachen, die ich präsentiert hatte, 100% falsch und unaufrichtig. Hier sind die Gründe. Würden die Anteile des Silber-ETF SLV in einer EFP-Transaktion für 50 Long-Silber-Futures-Kontrakte umgetauscht, öffnete der Besitzer der SLV-Anteile 50 neue Long-Silber-Futures-Kontrakte, aber der Halter der 50 Long-Silber-Futures-Kontrakte öffnete, ZUSÄTZLICH zum Empfang der SLV-Anteile, auch 50 Short-Silber-Futures-Kontrakte, um seine Long-Position auszugleichen und effektiv seine Long-Futures-Position dicht zu machen. Der NETTO-Effekt ist also, dass 50 NEUE Short-Silber-Futures-Kontrakte geöffnet werden mit möglicherweise nie einer einzigen Unze REALEN PHYSISCHEN SILBERS, das die Hände wechselt. Letztlich übt dies einen Abwärtsdruck auf die Silber-Futures-Preise aus UND der Silber-Futures-Markt wird einer REALEN Transaktion an REALEM PHYSISCHEN SILBER beraubt, die zur Preisfindung eines Silber-Futures-Kontraktes beigetragen hätte.
Um darüber auf eine andere Art nachzudenken, stellen Sie sich vor, dass Sie zwei Anteile der Netflix-Aktie für jeden Anteil der Google-Aktie handeln könnten, anstatt die Netflix-Aktie zu verkaufen und eine Barzahlung zu empfangen. Und stellen Sie sich vor, dass 99% aller Verkäufe der Netflix-Aktie aus Netflix-für-Google-Aktien-Swaps bestünden. Nun stellen Sie sich vor, dass die Google-Aktie zu sinken beginnt und Netflix ein neues Produkt in der REALEN WELT einführt, das zu einer 50%-igen Steigerung des Umsatzes führt, aber 99% aller Transaktionen bei Netflix beziehen immer noch Netflix-für-Google-Swaps mit ein. Letztendlich wird der Wert der Netflix-Aktie unterdrückt werden, weil diese Papier-für-Papier-Swaps zu keiner echten Preisfindung des Wertes der Netflix-Aktie führen und Informationen missachten, die in der realen Welt in Bezug auf Netflix-Umsätze geschehen.
Zwar ist das keine perfekte Analogie, aber es ist eine relevante Analogie, insofern EFP- und EFS-Transaktionen den Silber- und Gold-Futures-Märkten die reale Preisfindung berauben, für wie viel eine Feinunze von PHYSISCHEM Gold gehandelt werden sollte und für wie viel auch eine Feinunze von PHYSISCHEM Silber gehandelt werden sollte. Darüber hinaus ermöglichen es diese EFP- und EFS-Swaps den Bankstern, die Preise für Gold und Silber in den Futures-Märkten zu setzen, die ABSOLUT das Angebot und die Nachfrage von PHYSISCHEM GOLD und PHSYSISCHEM SILBER in der Echtzeit missachten, wie es in der REALEN WELT geschieht. Wenn Sie dies realisieren, würden Sie dann den Futures-Markt als einen echten Markt ansehen oder als einen betrügerischen Markt? Und das ist exakt der Grund, warum jetzt fast 100% der täglichen Gold- und Silber-Futures-Transaktionen aus diesen privat ausgehandelten Transaktionen bestehen, die nichts zur wahren Preisfindung beitragen. Wenn Banker diese Papier-für-Papier-Transaktionen als Waffe einsetzen wollten, um eine wahre Preisfindung von Gold und Silber zu verhindern, so könnten sie für diesen Zweck sicherlich verwendet werden, und das ist genau mein Punkt.
Laut dem jüngsten COMEX-Lagerbestandsbericht im Juni besitzt JP Morgan NICHT EINE EINZIGE FEINUNZE registrierten physischen Silbers in den COMEX-Gewölben, die verwendet werden könnte, um ihre Short-Futures-Silber-Verträge zu begleichen. Sie besitzen zwar physisches Silber, aber eben NICHT verfügbares, um Silber-Futures-Verträge zu begleichen. Soweit ich den Zweck des Terminwarenmarkts verstehe, sagen die Regulierer uns, dass der Zweck des Terminwarenmarkts nicht darin besteht, es Spekulanten zu ermöglichen, grobe Verzerrungen im Rohstoffmarkt für ihren eigenen persönlichen Geldsegen auf Kosten der Öffentlichkeit zu schaffen, sondern darin, dass sich die Erzeuger gegen steigende und fallende Rohstoffpreise in den freien Märkten absichern können. Da JP Morgan, als ich das das letzte Mal überprüfte, kein Silberminenbetreiber ist und sie null Unzen registrierten physischen Silbers in den COMEX-Gewölben halten, warum wird ihnen überhaupt erlaubt, an den Silber-Terminmärkten zu partizipieren? Auch erkennen Sie bitte, dass das gesamte Silber der COMEX zum ersten Mal unter 100 Millionen Unzen in dieser Woche getaucht ist. Die Tatsache, dass das Inventar physischen Silbers in den COMEX-Gewölben, das verwendet werden kann, um gegen Silber-Futures-Kontrakte geliefert zu werden, wie ein Stein in den Ozean sinkt, sollte allen, die Papier-Gold und Papier-Silber besitzen, als eine Warnung dienen, diese Papier-Kontrakte SOFORT in REALES PHSYSISCHES GOLD UND SILBER zu konvertieren, ehe es zu spät dafür ist.
Zuletzt diskutiere ich die Ähnlichkeiten zwischen den Bankster-Spielen, als sie Silber von 50 US-Dollar je Feinunze auf 33 US-Dollar je Feinunze herunterholten, und jenen, die sie den Silber-Futures-Märkten im Jahre 1980 zufügten, als die Hunt Brothers versuchten, den Silbermarkt in die Enge zu treiben. Vertrauen Sie mir, der Preis von Silber im REALEN physischen Markt, speziell in Silbermünzen, hat sich nie den 33 US-Dollar pro Unze angenähert, den die Bankster in den Futures-Märkten setzen. Wenn Sie mein obiges Interview anhören, werden Sie feststellen, dass die Bankster praktisch die gleiche Blaupause, die sie benutzten, um die Hunt-Brothers zu zerstören, nunmehr benutzten, um den gleichen Schaden den PAPIER-Silberpreisen in diesem Jahr zuzufügen.
Durch das Verständnis dieser Bankster-Spiele kann man den Gold- und Silber-Sektor insgesamt mit einer sehr deutlichen Marge übertreffen. Das soll nicht heißen, dass man immun gegen Volatilität ist, denn wenn Sie in den Gold- und Silber-Sektor investieren, werden Sie gewiss zeitweise erheblichen Schwankungen ausgesetzt sein. Allerdings wird das Wissen darum, wann man verkaufen soll und wann man Geduld üben soll, der Unterschied zwischen großen Gewinnen oder möglicherweise hohen Verlusten sein, selbst wenn Sie in die richtigen Vermögenswerte investiert haben.
Viel Erfolg beim Investieren,
JS Kim
Managing Director
SmartKnowledgeU Pte.Ltd.
